2026年起基金年费全免证监会深夜发文: 持有满365天销售服务费0元

证监会连夜发文降费率，让基金投资者在新年的第一天就感受到实实在在的政策红利，将彻底改变这个行业的游戏规则。

一年前那会儿，我身边一个朋友买基金，账面上看着赚了点钱，可一算账发现，大部分都让各种费用“吃”掉了。当时他跟我抱怨：“这哪是买基金投资，简直是给基金公司和销售渠道打工。”

现在，情况要彻底改变了。中国证监会在2025年12月31日正式发布了《公开募集证券投资基金销售费用管理规定》，从2026年元旦起实施。

这次新规的六个主要变化，意味着基金销售这个行业的游戏规则正在被重写。

01 费率改革，投资者的新年红包

看看这个数字：全行业销售费用整体降幅达34%，预计每年为投资者节省约300亿元。

这还只是第三阶段改革带来的直接让利。如果算上之前的管理费和交易佣金下调，整个费率改革每年为投资者节省的投资成本预计将达510亿元。

这个数字是怎么算出来的？我们可以做个简单对比：以一只货币市场基金为例，销售服务费率从原来的0.25%/年调降至0.15%/年后，投资者持有10000元每年可降低投资成本10元。

再看主动偏股型基金，认购费率从1.5%降到0.8%后，投资者认购10000元可降低投资成本70元。新规实施后，基金投资者将有更多真金白银留在自己口袋里。

02 核心变化，费率体系大调整

这次新规调整可谓大刀阔斧。在申购费方面，股票型基金最高不超过0.8%，混合型基金不超过0.5%，指数型和债券型基金不超过0.3%。

更令人瞩目的是销售服务费的改革：股票型和混合型基金年率不高于0.4%，指数型和债券型基金不高于0.2%，货币市场基金不高于0.15%。

新规还明确，除货币市场基金以及证监会认可的其他基金外，对于投资者持续持有期限超过一年的基金份额，不得继续收取销售服务费。这条规定是鼓励长期投资的实质性举措。

03 赎回费改革，游戏规则改变

以前，赎回费部分归基金资产所有，部分归销售机构所有。这种安排下，销售机构有动力鼓励投资者频繁赎回再申购。

现在，游戏规则彻底改变了——赎回费将全部计入基金财产。这意味着，销售机构无法再从投资者的赎回行为中直接获利。

同时，新规统一了赎回费收取标准：持有少于7天的不低于1.5%；持有7天至30天的不低于1%；持有30天至180天的不低于0.5%。

值得注意的是，新规对债券型基金和指数型基金设置了差异化免赎费持有期，个人投资者持有满7日即可免收，机构投资者需持有满30日。

04 遏制短期交易，鼓励长期持有

新规实施后，短期交易成本明显提高。对于持有不足7天的基金份额，赎回费率不低于1.5%，这足以抵消短期内的大部分投资收益。

持有7-30天的赎回费率提高到1%，相比之前的0.75%有明显提高，进一步增加了短期交易的摩擦成本。

而长期持有的优惠则十分明显。持有超过一年的非货币基金，销售服务费直接免收。

这种“奖长罚短”的设计，明确表达了监管层鼓励长期投资、遏制短期炒作的政策导向。

05 权益类基金迎来政策红利

新规对权益类基金和非权益类基金的“尾随佣金”设置了差异化比例上限。

向个人投资者销售基金形成的保有量，维持客户维护费占管理费比例不超过50%的上限。对于向机构投资者销售权益类基金形成的保有量，客户维护费占管理费比例上限维持30%不变。

对于向机构投资者销售债券型基金、货币基金形成的保有量，将客户维护费占管理费的比例上限由30%调降至15%。

这种差异化安排，明显有利于权益类基金的发展，体现了监管层推动权益投资的政策意图。

06 投资者须知，如何在新规下操作

对于个人投资者来说，在新规下需要调整自己的投资策略。

首先，避免7天内的短期赎回，否则1.5%的惩罚性费率可能吞噬你的投资收益。

其次，尽量选择长期持有，满一年即可免收销售服务费，这对选择C类份额的投资者尤其重要。

第三，注意不同基金的费率差异，权益类基金、混合型基金、债券型基金和指数型基金的费率上限各不相同。

最后，关注直销渠道的变化。新规提出建立基金行业机构投资者直销服务平台（FISP平台），未来可能为投资者提供更便捷、低成本的直接交易渠道。

07 行业生态，从“重销售”到“重保有”

新规的实施将深刻改变基金销售行业的生态。以前，销售机构靠“流量”赚钱，鼓励投资者频繁交易，赎旧买新。

现在，赎回费全部归入基金财产，销售机构的收入与投资者的赎回行为脱钩。

这意味着销售机构必须转变经营理念，从“重销售”转向“重保有”，通过提供持续优质的服务来留住客户。

同时，对客户维护费设置上限，也遏制了销售机构过度向基金公司索要高额佣金的行为，使行业竞争回归到服务和业绩本身。

随着新规实施，那些靠“帮忙资金”做规模的基金公司会陷入被动，销售渠道也不能再依赖高额佣金维持生计。整个行业的竞争重心正从规模扩张转向投资回报和服务质量。

投资者不再只是被动的费用承担者，而是真正成为行业服务的中心。市场各方都在重新审视自己在这场变革中的位置，寻找新的生存之道。

那些能够提供长期稳定回报的基金产品，在新规则下将获得更大的发展空间。